Ftalio anhidrido (PA) kainos sumažėjo nepaisant naftos ralio – štai kodėl (Q{0}})

Santrauka

• Kinijos ftalio anhidrido (PA) kainos per2 2026 ketvirtį sumažėjo, nepaisant žalios naftos kainų šuolio gegužės–birželio mėn., ir tai patvirtina, kadpasiūlos{0}}paklausos pagrindai dabar dominuoja prieš žaliavos išlaidasartimiausiu-kainomis.
• Pagrindinis vairuotojas buvoperteklinė vidaus pasiūlakartu su konservatyviu tolesniu pirkimu plastifikatorių, nesočiųjų poliesterio dervų (UPR) ir alkidinių dervų sektoriuose.
• Tarptautiniai pirkėjai gali rastipatrauklios trumpalaikės{0}}pirkimo galimybės, bet turėtų stebėti gamintojo veikimo spartą ir krypties signalų atkūrimą pasroviui.

Rinkos apžvalga: neapdorotas{0}}PA skirtumas

Per pastaruosius tris mėnesius Kinijos ftalio anhidrido rinka nusekė neįprastą trajektoriją. Nors tarptautiniai žalios naftos lyginamieji indeksai - Brent ir WTI - gegužę ir birželio pradžioje užfiksavo pastebimą atsigavimą dėl geopolitinės įtampos ir OPEC+ gavybos koregavimo, vidaus PA kainoms Kinijoje nepavyko sekti. Vietoj to, jie ir toliau mažėjo iki birželio mėn., padidindami atotrūkį tarp kainų signalų ir tolesnių cheminių medžiagų kainų.

Šis skirtumas nėra atsitiktinis svyravimas. Tai rodo struktūrinę tikrovę dabartinėje PA rinkoje: artimiausiu{1}}kainodarą dabar labiau lemia vidaus pasiūlos-paklausos pusiausvyra, o ne žaliavų kainų perdavimas.

Kinija pagamina daugiau nei 45 % pasaulio ftalio anhidrido, todėl jos vidaus rinkos dinamika turi įtakos visame pasaulyje. Tarptautinių pirkėjų ir prekybininkų supratimas apie šį atsiejimą yra būtinas pirkimo laikui ir deryboms dėl kainos.

Pasiūlos-paklausos suskirstymas

Žalios naftos atgavimas siūlo ribotą paramą

Žalia nafta, kaip pagrindinė aromatinės cheminės grandinės žaliava, paprastai daro įtaką orto{0}}ksileno (OX) ir naftaleno - – dviejų pirminių žaliavų, naudojamų ftalio anhidrido gamyboje, kainoms. Kai žaliavinė žaliava pakyla, OX ir naftaleno sąnaudos paprastai didėja, o tai sukuria spaudimą PA.

2026 m. balandžio ir gegužės mėn. tarptautinės žalios naftos kainos atsigavo po kelių mėnesių žemumų. Prie mitingo prisidėjo geopolitinės rizikos premijos ir suderintos gamybos politikos koregavimas. Tai suteikė tam tikrą žemesnę kainą už aromatinius produktus.

Tačiau žaliavų kainų augimas nebuvo nei pakankamai didelis, nei pakankamai ilgalaikis, kad panaikintų vyraujantį PA silpnumą. Žalios naftos kainos stūmimas tiesiog negalėjo įveikti vidaus pasiūlos pertekliaus svorio.

Vidaus pasiūla ir toliau viršijo paklausą

Vienintelis svarbiausias veiksnys, nulėmęs antrąjį ketvirtį, buvo nuolatinis pasiūlos{1}}paklausos disbalansas Kinijoje.

Nepaisant kelių numatytų techninės priežiūros sustabdymų atskirose PA gamybos įmonėse, bendri vidaus veiklos rodikliai per ketvirtį išliko gana stabilūs. Rinkos pasiūla nuolat viršijo faktinį vartotojų suvartojimą, todėl atsargų lygis buvo aukštas pagrindiniuose gamybos regionuose.

Tuo pat metu tolesnės pramonės šakos -, įskaitant plastifikatorius, nesočią poliesterio dervą (UPR) ir alkidines dervas -, laikėsi itin atsargių pirkimo strategijų. Daugelis gamintojų pirko iš rankų-į-iš rankų ir pirko tik siekdami patenkinti tiesioginius gamybos poreikius, o ne kurti atsargas. Tai lėmė mažo momento rinkos likvidumą ir ribotą sandorių palaikymą kainoms.

Pakankamos augalų produkcijos ir konservatyvios pirkimo nuotaikos derinys sukėlė nuolatinį spaudimą žemyn. Gamintojai, siekdami užsitikrinti užsakymų apimtis, buvo priversti ne kartą mažinti kainas, o tai sukėlė konkurencingų kainų mažinimo grandinę.

Išlaidų parama buvo silpnesnė nei rinkos konkurencija

Įprastomis rinkos sąlygomis augančios žalios naftos kainos skatina augimą visoje cheminės vertės grandinėje - nuo pirminio benzino ir aromatinių medžiagų iki tarpinių produktų ir darinių. PA, kaip vidutinės-grandinės aromatinis produktas, paprastai gauna naudos iš šio perdavimo.

2026 m. birželio mėn. nutrūko nuo šio modelio. Konkurencinė aplinka tarp vietinių PA gamintojų veiksmingai neutralizavo bet kokią žalios naftos teikiamą kaštų paramą. Daugelis gamintojų pirmenybę teikė veiklos rodiklių išlaikymui ir grynųjų pinigų srautų išsaugojimui, o ne aukštesnio kainų lygio apsaugai. Dėl to gamintojų konkurencija tapo dominuojančiu kainodaros veiksniu, neleidžiančiu žaliavinės naftos pelno perkelti į PA kainas.

Paprasčiau tariant,tai nėra sąnaudomis{0}}pagrįstas kainodaros ciklas. PA rinka šiuo metu veikia pasiūla{2}}varomu ciklu, kur gamintojo elgsena ir atsargų dinamika yra svarbesnė nei žaliavų sąnaudos.

Ką žiūrėti ateinančiais mėnesiais

Žvelgiant į ateitį, keturi veiksniai nulems ftalio anhidrido rinkos kryptį per H2 2026:

Jei vartotojų vartojimas palaipsniui gerės, o gamybos augimas bus kontroliuojamas, PA kainos gali stabilizuotis per trečiąjį ketvirtį ir pasiekti žemiausią lygį iki ketvirtojo ketvirčio pradžios. Tačiau jei pasiūla ir toliau viršys paklausą - net ir nežymiai -, kainos atsigavimas gali išlikti ribotas, nepaisant žalios naftos stiprumo.

Rinkos perspektyvos: pagrindiniai tarptautinių pirkėjų pasiūlymai

Kinijos ftalio anhidrido rinką iš esmės lemia dabartinė pasiūlos{0}}paklausos dinamika, o ne žaliavų kainų perdavimas. Nors 2026 m. gegužės–birželio mėn. žalia nafta buvo stipresnė, gausi vidaus pasiūla ir nuolatinis atsargus pirkimas vartotojų grandyje visą ketvirtį toliau slėgė PA kainas.

Tarptautiniams pirkėjams ši aplinka sukuria taktinį langą:

• Trumpalaikis{0}}laikas: dabartinės kainos švelnumas gali pasiūlyti patrauklių pirkimo galimybių, ypač perkant neatidėliotinus ir trumpalaikius{1}}sutartis.
• Vidutinės trukmės-laikas: pagrindinė rizika yra staigus pasiūlos sumažėjimas - dėl suderinto gamybos mažinimo arba greito paklausos atsigavimo po -vasaros. Bet kuris scenarijus gali greitai padidinti kainas.
• Strateginis: mažiau dėmesio skirkite žalios naftos antraštėms ir daugiau Kinijos vidaus PA veiklos rodikliams ir tolesnių PMI{0}}panašių rodiklių. Tai yra tikrieji pagrindiniai PA kainų krypties signalai 2026 m.

Duomenų šaltiniai

Šioje ataskaitoje pateikta analizė remiasi šiais pramonės duomenų teikėjais:

• ICE Brent žalios naftos ateities sandoriai
• NYMEX WTI žalios naftos ateities sandoriai
• Kinijos nacionalinis statistikos biuras (NBS)
• Kinijos naftos ir chemijos pramonės federacija (CPCIF)
• „SunSirs“ prekių duomenys
• SCI99
• Baichuano informacija
• ICIS cheminių medžiagų rinkos žvalgyba

Apie Sinoright

Sinorightyra Kinijoje įsikūrusi{0}}pramoninių cheminių medžiagų tiekėja ir eksportuotoja, kurios specializacija yra aromatiniai tarpiniai produktai, įskaitantFtalio anhidridas (PA), plastifikatoriai ir dervos žaliavos. Aptarnaujame gamintojus ir platintojus daugiau nei 80 šalių (ypač Indijoje, Viduriniuose Rytuose, Pietryčių Azijoje, Europoje ir Pietų Amerikoje). Jei turite klausimų dėl PA kainodaros, gaminio specifikacijų ar pavyzdžių, susisiekite su mūsų komanda.

Apie Autorius

Piteris Tangasyra „Sinoright“ vyresnysis pardavimų vadovas ir rinkos analitikas, kurio specializacija – aromatiniai tarpiniai produktai ir plastifikatorių žaliavos. Turėdamas didelę Kinijos cheminių medžiagų rinkų stebėjimo patirtį, jis reguliariai teikia rinkos informaciją tarptautiniams pirkėjams, prekybininkams ir tolesniems gamintojams.